一个小股民眼中的华夏幸福

编辑:凯恩/2018-11-11 01:12

  从每股收益来看,华夏幸福在持续增长。2015年,华夏幸福每股收益为1.81元,2016年为2.22元,2017年为2.83元。

  良好的经营业绩,是高分红的前提。连续稳定的现金分红,往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号,毕竟,分红,要有钱才可分。

  由此,星子作为一个入门级的股票投资者,偶然看到《2017年上市房企每股权益分红排行榜》,觉得非常有意思。

  那么,为什么房地产和产业新城这两个行业的分红率一直较低呢?

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  一旦遇到大盘调整,股东也就没有理由长期持有。有家上市公司1994年上市至今没有分红,无正当理由不分红极有可能是财务造假,证监会要支持分红上市公司,对不分红的‘铁公鸡’要严肃处理。”

  因此,从上述这些财务数据来看,基于年利润不断增长的华夏幸福分红,才是真正具备可持续性的分红。毕竟如果分红不是建立在长期稳定盈利之上,那么公司的分红就很有可能是为了满足监管要求,以实现其资本运作目的,这样的分红行为不具有可持续性。

  ▲截止到2017年9月,业内仍有33家房企14年来没有分过红,甚至有一家房企连续24年未分红。

  来源:地产八卦女

  在这份榜单里,2017年房地产上市公司每股现金股利最高的前三位是:华夏幸福、新城控股和首开股份,分别每股0.9元、0.81元、0.6元。

  因此,作为一名小股民,星子并不太认同上市公司以投入回报为借口,忽视上市公司的分红义务和投资者的分红权。我认为,一家优秀的上市公司一定能将分红和再投入平衡得很好。上市公司持续分红,不仅是上市公司有良好盈利能力的表现,也是资本市场成熟的表现。

  年度分红总额最多的三家房企是:保利地产、华夏幸福和华侨城,分别是47亿、26.59亿、24.6亿。

  这就像董明珠曾霸气表达“我五年不给你们分红,你们又能把我怎么样?”这么说的底气就是来自大股东,小股东尽管不满意,却无可奈何。

  实际上,随着股民分红意识的提高,回顾历年来A股市场的分红力度,2017年A股市场的分红也首次突破万亿大关。这是一个比较积极的信号。

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  事实上,这并不是华夏幸福第一次给出如此丰厚的“红包”。公司2016年年度分配方案为每10股6.6元,2015年为每10股5.4元,2014年更是给出了每股每10股送10股派8元的慷慨分红方案。近三年来,公司每年都将超过30%的净利润用于支付股东红利。

  与此同时,产业新城异地复制成果彰显,长三角区域发展势头强劲,在京津冀以外较先进入的区域已跻身公司业绩增长极,新能源汽车、高端装备制造、物流电商等产业集群已较成规模。2017年,华夏幸福新增签约入园企业635家,新增签约投资额约为1650.6亿元,同比增长47%;非京津冀区域项目新增签约投资额占公司整体新增签约投资额的53%。同期,非京津冀区域销售额占比从上年的7%大幅提升至23%。以嘉善产业新城为标杆的(环)杭州区域和以来安产业新城为标杆的(环)南京区域分别以3年和2年的时间销售双双超百亿。

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  或许,与我们平时过多关注到的股市IPO募资与再融资规模相比,这一年A股市场的现金分红力度确实强劲,而这也逐渐改变A股市场以往过于重融资的形象。

  三个榜单,华夏幸福均榜上有名,甚至名列前茅,这不得不让人深思,究竟是什么原因,让华夏幸福如此有动力去为股民分红加餐呢?

  进入贸易战以后,A股大盘情况一直不好,不说进入熊市的地产股,就算是月线情况非常好的恒瑞医药、片仔癀、广誉远等医药股也遭遇调整,一时间让人有点不知所措——究竟是坚守阵地,还是卖掉退出呢?

  从行业特性上来说,华夏幸福所属的两个行业,产业新城和房地产行业,是两个分红率一直较低的行业。华夏幸福如果真的“缺钱”,是有正当理由不把钱拿出去“撒”给股民的。

  而在全国全行业上市公司范围内,华夏幸福在最近的《上市公司丰厚回报榜单》上排名第46位。

  在这一方面,中国证监会主席刘士余在201凤凰娱乐(fh643.com)7年的一次会议上指出,“要更加注意上市公司的分红,从长期看,如果上市公司不对股东分红,就是击鼓传花。

  虽然我们知道,这两个行业的现金流非常高,是典型的是资金密集型行业,但是整体的投资额度也是非常高的,买地、基建、销售都要巨大支出。基本上拿一块地就需要几个亿甚至数十个亿,再做项目可能还要数十个亿的投资。有的时候帐面上盈余状态很好,但是因为它做的项目较大,现金流是远远不足的。

  而且,给股东的分红,按照公司制度的一般规则,并不是硬约束,而是可以弹性实施,有钱就分,无钱就不分,即使有钱,也可以“暂不分配”为理由滚存到下一年度。虽然这一切都必须经过股东大会表决通过,从理论上说小股东也有表决权,但在大股东的操纵下,企业要拒绝小股东的要求是很容易的。

  从这一方面看,上市公司“吃香喝辣”的背后局面,是中国资本市场8000万的中小投资者。分红,是对中小投资者权利的捍卫,也是鼓励投资者长期持有相关股票的信心支柱。

  还有一点,房地产行业目前是在限购的措施之下,现金压力非常大。

  所以对于房地产和产城业务,分红率一直较低,多数上市公司都在年报中给出的理由是,未分配的利润将用于补充公司流动资金以进行项目建设、增加土地储备,或弥补以前年度的亏损等。

  就拿万科来说,自2007年后,万科规模迅速扩大,分红率却从30%以上降到13%左右,对股东的现金回报率明显减少,这已经影响到公众对万科公司价值的判断。扩张期少分红还可以理解,公司做大了分红率反而下降,这说不过去。公司扩大规模还是为了增加收益,增加收益要让股东特别是长期股东分享到,这才是好公司。

  一家优秀的上市公司一定能将分红和再投入平衡得很好。上市公司持续分红,不仅是上市公司有良好盈利能力的表现,也是资本市场成熟的表现。

  有人说,高成长公司资金需求大,如果将分红资金用于再投入,可能更有利于股凤凰彩票(fh643.com)东利益。

  华夏幸福2017年年报显示,当年实现净利润87.81亿元,比上一年增长35.26%。2017年净利润率达到14.72%,创下近三年来最高。产业新城业务是公司增长的最大“发动机”。

  很多公司虽然手上手握现金,但是并不知道未来能不能如期完成既定规划,现金能不能收回账。另外一点很关键,不知道整个宏观调控政策什么时候能够结束,一年两年三年还是五年,为了度过寒冬,他们都想把自身的家底铺得扎实一点。

  说到这里,突然想起前段时间,市场对华夏幸福资金链问题的质疑。尤其是在孔雀城商住项目调价和平安战略入股前后,市面上的种种流言蜚语,不绝于耳。

  另据华夏幸福总裁孟惊介绍,公司2017年产业新城业务实现收入284.56亿元,同比大幅增长65%,产业新城收入占营收总额的比例从32%上升到48%。在公司87.81亿元的净利润占比当中,住宅贡献了40%,产业新城的贡献率已经提升至60%。

  ▲《上市公司丰厚回报榜单》的上榜要求是,以近一年和近三年的现金分红总额为主要指标,坚持代表性和持续性的基本原则,除了分红总额、股利支付率等客观量化指标之外,采取负面清单“一票否决”,在证券市场诚信记录、财务、环保等方面设置了前置指标。

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